Watch videos with subtitles in your language, upload your videos, create your own subtitles! Click here to learn more on "how to Dotsub"

Saxo Bank 2010 Greek

0 (0 Likes / 0 Dislikes)
ΑΚΡΑΙΕΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ 2010 ------------------------------------- WWW.SAXOBANK.GR Καλώς ήλθατε στις Ακραίες Προβλέψεις της Saxo Bank για το 2010 Κάθε χρόνο ο Chief Economist της Saxo Bank, David Karsbøl, και η ομάδα του καταρτίζουν 10 “Ακραίες Προβλέψεις”, οι οποίες σκιαγραφούν απίθανα γεγονότα που θα μπορούσαν να συμβούν τους επόμενους 12 μήνες. Ντέιβιντ, στην εισαγωγή σου για τις Ακραίες Προβλέψεις λες ότι δεν περιμένεις οι προβλέψεις να πραγματοποιηθούν απαραίτητα. Τι νόημα έχει να διατυπώνονται ισχυρισμοί που πιθανόν δεν θα επαληθευτούν; Μία ακραία πρόβλεψη για την Saxo Bank είναι κάτι που είναι απίθανο να συμβεί, τουλάχιστον κατά γενική ομολογία. Ωστόσο, εμείς θεωρούμε ότι οι πιθανότητες να συμβούν αυτά τα απίθανα και ισχυρού αντίκτυπου γεγονότα είναι κάπως μεγαλύτερες από όσο πιστεύει η αγορά. Το 2009 προβλέψατε τιμή του πετρέλαιο στα 25 δολάρια το βαρέλι και πτώση του S&P 500 ακριβώς σε αυτό – στο 500. Δεν συνέβη κάτι τέτοιο. Σας εξέπληξε η ένταση της ανάκαμψης που σημειώθηκε από τον Μάρτιο και μετά; Πρέπει να πω ότι δεν μας εξέπληξε όταν είδαμε το ράλι τον Μάρτιο, αλλά περιμέναμε να ξαναπέσει η αγορά. Εκπλαγήκαμε, ειδικά στα μέσα της χρονιάς, με το πόσο μεγάλο αντίκτυπο είχαν στο σύστημα τα πρωτοφανή πακέτα κινήτρων και τα νομισματικά/χρηματικά κίνητρα. Αυτό, ναι, μας εξέπληξε. Πώς θα πρέπει να χρησιμοποιεί το κοινό τους ισχυρισμούς αυτούς στην καθημερινότητά του; Μπορούν να αξιοποιηθούν στρατηγικά; Υπό ένα μελλοντικό πρίσμα, πιστεύω ότι μπορούν, με το να εξετάσει κάποιος πώς είναι διαμορφωμένο το χαρτοφυλάκιό του και να σκεφτεί πώς τα γεγονότα που παρουσιάζουμε εμείς εδώ, στις ακραίες προβλέψεις, θα μπορούσαν να το επηρεάσουν. Ας δούμε λοιπόν την πρώτη από τις 10 ακραίες προβλέψεις αυτής της χρονιάς. Λέτε ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα μπορούσαν να φτάσουν το 2,25%. Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι οι αποπληθωριστικές πιέσεις είναι εμφανείς και ότι η αγορά ομολόγων μέχρι τώρα πίστευε χαλαρά/relocxing την ιστορία αυτή, και επειδή ήταν αναγκασμένοι να έχουν μια πιο μακροπρόθεσμη προοπτικής, ειδικά για τα μεγάλης διάρκειας ομόλογα. Στην πραγματικότητα είμαστε αρκετά κοντά, με την έννοια ότι τα ομόλογα δεν θα πρέπει να αυξηθούν περισσότερο από 10 μονάδες περίπου, προκειμένου να φτάσουμε το ποσοστό αυτό. Εντάξει. Όσον αφορά τη μεταβλητότητα, λέτε ότι ο VIX θα καταλήξει στα 14. Τα περιθώρια συναλλαγών στενεύουν ολοένα και περισσότερο και η υπονοούμενη μεταβλητότητα για όλα τα επενδυτικά στοιχεία, ακόμα και στις αγορές Συναλλάγματος, πέφτει καθημερινά. Η κατάσταση μοιάζει όλο και περισσότερο με το 2006 ή νομίζουμε ότι είμαστε στο 2006,οπότε έγινε ακριβώς το ίδιο πράγμα. Πιστεύουμε ότι πριν αρχίσουμε να βλέπουμε αυτό να «ξεσπάει», θα δούμε πολύ συμπιεσμένες μεταβλητότητες στην αγορά. Σχετικά με το κινεζικό νόμισμα, το Renminbi. Πιστεύετε ότι θα υποτιμηθεί κατά 5 % έναντι του δολαρίου. Όλοι λένε ότι η αξία του κινεζικού Renminbi θα αναθεωρηθεί,μετά από πιέσεις των ΗΠΑ. Όμως εάν κοιτάξετε την τεράστια πλεονάζουσα παραγωγή της κινεζικής οικονομίας, θα δείτε ότι δεν χρειάζεται να γίνει αναθεώρηση του νομίσματος. Αντίθετα, θα πρέπει οι ίδιοι να το υποτιμήσουν, για να μπορέσουν να εκμεταλλευτούν αυτήν την πλεονάζουσα παραγωγή. Ας περάσουμε σε ένα άλλο ασιατικό νόμισμα. Λέτε ότι το γιεν θα πάει γύρω στα 110 έναντι του δολαρίου; Ναι, εννοώ ότι και το δολάριο φαίνεται υπερβολικά υποτιμημένο τώρα, και μάλιστα μέχρι σήμερα, αρχές Δεκεμβρίου, η πτωτική τάση ενέχει τον κίνδυνο να ανατρέψει το δολάριο Το γεν είναι σχετικά ισχυρό και και χωρίς λόγο, οφείλω να πω, καθώς η ιαπωνική οικονομία σαφώς δεν πηγαίνει καλά. Το χρέος τους είναι υπερβολικό, ο πληθυσμός τους γηράσκει ραγδαία και έχουν και αποπληθωρισμό. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα εφαρμόσει πολύ χαλαρή νομισματική πολιτική για τα επόμενα πολλά τρίμηνα, εάν όχι χρόνια, και αυτό ασφαλώς θα έχει αρνητική επίδραση στο γεν. Γι’ αυτό λοιπόν λέμε ότι η ισοτιμία USD/JPY μπορεί να πέσει στα 110. Ας μείνουμε στην Ιαπωνία. Λέτε ότι ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης του TSE θα ανέβει κατά περίπου 50%. Πρέπει να πούμε, ότι οι μετοχές των μικρών επιχειρήσεων στην Ιαπωνία είναι πάρα πολύ φτηνές αυτή τη στιγμή. Ο λόγος χρηματιστηριακής προς τη λογιστική αξία στο TSE μικρής κεφαλαιοποίησης είναι 0,77 και πρόκειται μάλιστα για έναν δείκτη που περιλαμβάνει μόνο χρηματοοικονομικούς τίτλους μόνο κατά 12%. Συνήθως, λοιπόν, σε αυτήν την αγορά τουλάχιστον, συναντά κάποιος πολύ χαμηλούς λόγους χρηματιστηριακής/ λογιστικής αξίας, αλλά κυρίως για τους χρηματοοικονομικούς τίτλους που είναι προβληματικοί. Αυτό δεν συμβαίνει στην περίπτωση του δείκτη TSE μικρής κεφαλαιοποίησης, και γι αυτό λέμε ότι παρόλο που υπάρχουν προβλήματα στην Ιαπωνία, κάποια από τα οποία είναι πολύ σοβαρά, οι εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης έχουν σχετικά καθολική εστίαση και βρίσκονται σε μια πολύ ενδιαφέρουσα περιοχή/θέση και πιθανόν να καταφέρουν να βγουν από αυτό το «σκοτάδι» αρκετά γρήγορα. Εντάξει, ας στραφούμε στις ΗΠΑ τώρα. Λέτε ότι υπάρχει η πιθανότητα οργισμένοι Αμερικανοί να σχηματίσουν ένα τρίτο κόμμα. Ναι, πιστεύω ότι τώρα βλέπουμε ότι τα ποσοστά επιδοκιμασίας για τα δύο κόμματα, όπως και για τον πρόεδρο, πέφτουν με αρκετά γρήγορο ρυθμό. Πολλοί Αμερικανοί είναι πραγματικά δυσαρεστημένοι με τα μεγάλα ποσά που δαπανώνται για τη διάσωση όλων αυτών των ανίκανων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, τα διάφορα πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων κλπ. Οι Αμερικανοί δεν χαίρονται καθόλου με όλα αυτά. Νιώθουν, πιστεύω, ότι κάτι πάει πολύ στραβά και με την οικονομία και με το πολιτικό σύστημα. Γι αυτό λέμε λοιπόν ότι αν και το αμερικανικό εκλογικό σύστημα ευνοεί τον δικομματισμό, θα μπορούσαμε να δούμε ένα τρίτο κόμμα να αναδύεται, λόγω της μεγάλης δυσαρέσκειας που επικρατεί σήμερα με το ισχύον πολιτικό σύστημα. Ωραία, και αφού μιλάμε για το πολιτικό σύστημα, μπορεί να χρεοκοπήσει το αποθεματικό ταμείο κοινωνικής ασφάλισης των ΗΠΑ; Ακούγεται πολύ δραματικό, ίσως και να είναι Μόνο όμως μακροπρόθεσμα, καθώς αυτό που θα συμβεί το 2010, με στατιστική ή αν θέλετε αναλογιστική ακρίβεια, είναι ότι το 2010 θα είναι η πρώτη χρονιά που το γενικό ταμείο, δηλαδή το ταμείο που ασχολείται με τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό και τις ομοσπονδιακές δαπάνες, θα χρειαστεί να δώσει χρήματα στο αποθεματικό ταμείο κοινωνικής ασφάλισης, εκτός κι εάν κάνουν αυξήσεις στο FIKA ή τους φόρους κοινωνικής ασφάλισης και τις εισφορές εργοδοτών και εργαζομένων. Θα χρειαστεί, λοιπόν, να διασωθεί για πρώτη φορά μετά από δεκαετίες, γιατί δεν υπάρχουν χρήματα ή περιουσιακά στοιχεία στην άκρη για να πληρωθούν οι συντάξεις των Αμερικανών. Τα χρήματα που πληρώνονταν μέχρι τώρα στο λεγόμενο αποθεματικό ταμείο κοινωνικής ασφάλισης απλούστατα δεν υπάρχουν, έχουν ξοδευτεί. Γι αυτό λοιπόν λέμε ότι θα χρεοκοπήσει, θα χρειαστεί «διάσωση», εάν πρόκειται να καλύψουν τις δαπάνες τους το 2010. Από την άλλη μεριά όμως λέτε ότι το εμπορικό ισοζύγιο των ΗΠΑ θα γίνει και πάλι θετικό. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί το 2010. Ήδη βλέπουμε αρκετά σημαντική βελτίωση του ισοζυγίου, οι Αμερικανοί εξαγωγείς εκμεταλλεύονται το φτηνό δολάριο και τα χαμηλά κόστη, και επίσης βλέπουμε ότι οι απώλειες θέσεων εργασίας στον κλάδο της βιομηχανίας δεν είναι τόσο πολλές όσο παλαιότερα. Αυτό είναι κάτι που θα προχωρήσει και θα βοηθήσει την αμερικανική οικονομία να ανακάμψει. Ωραία, τέλος το νούμερο δέκα –αγαθά- έχουμε τη ζάχαρη να πέφτει κατά ένα τρίτο. Ναι, η τιμή της ζάχαρης είναι αρκετά υψηλή τώρα, εξαιτίας δύο προβλημάτων. Πρώτα από όλα λόγω της ξηρασίας στην Ινδία, που είναι μια από τις χώρες με υψηλή ζήτηση για ζάχαρη, αλλά και λόγω των μεγάλων βροχοπτώσεων στην Βραζιλία, που κατέστρεψαν τη σοδειά. Τώρα όμως έχουμε μεγάλη νέα σοδειά ζαχαροκάλαμου και συγχρόνως μέρος της ζήτησης για ζάχαρη υποχωρεί, λόγω της υψηλής τιμής της αιθανόλης Έτσι το ποσοστό αιθανόλης στη βενζίνη, ή το ποσοστό βενζίνης που προέρχεται από αιθανόλη, μειώνεται τόσο στην Βραζιλία όσο και στις ΗΠΑ. Η ζήτηση δηλαδή ήδη επηρεάζεται από την υψηλή τιμή της ζάχαρης. Συνεπώς, πιστεύουμε ότι θα μπορούσε να πέσει κατά ένα τρίτο το 2010. Ωραία, αυτές ήταν οι δέκα προβλέψεις λοιπόν. Ευχαριστώ, Ντέιβιντ. Θα κοιτάξουμε και τις υπόλοιπες ετήσιες προβλέψεις, για να δούμε τι λέτε για το 2010. www.saxobank.gr Tηλ. 211 181 2 181 SAXO BANK AS ΕΛΛΑΣ ΒΑΣΙΛΙΣΣΗΣ ΣΟΦΙΑΣ 4 10674 ΑΘΗΝΑ ΤΗΛ: 211 181 2 181 WWW.SAXOBANK.GR

Video Details

Duration: 9 minutes and 41 seconds
Country: Greece
Language: English
Genre: None
Producer: Saxo Bank
Views: 362
Posted by: saxobank on Dec 27, 2009

Saxo Bank outrageous predictions for 2010 Greek

Caption and Translate

    Sign In/Register for Dotsub to translate this video.